BCRA: las reservas caen a USD 49.816 millones y las compras se achican a mínimos

Las reservas brutas del Banco Central volvieron a ceder y cerraron el jueves 17 de septiembre en USD 49.816 millones, el piso más bajo desde fin de agosto. La caída diaria fue de unos USD 184 millones, pese a que la autoridad monetaria compró dólares en el mercado oficial. El contraste resume el dilema del mes: hay intervención, pero a cuentagotas, y el stock bruto no logra sostenerse por encima de los USD 50.000 millones.

En el Mercado Libre de Cambios la compra neta del día fue de apenas USD 9 millones. Con ese resultado, el acumulado de septiembre trepó a unos USD 213 millones y el de 2026 superó los USD 14.200 millones. El promedio diario de adquisiciones en lo que va del mes ronda los USD 10 millones, lejos de los USD 38 millones de agosto, de los USD 103 millones de julio y de los picos de mayo, cuando se llegaron a comprar cerca de USD 137 millones por rueda.

Las reservas brutas del BCRA cayeron USD 184 millones y cerraron en USD 49.816 millones, el mínimo de septiembre. Las compras diarias promedian unos USD 10 millones, lejos del ritmo de agosto, mientras el Gobierno prioriza un dólar estable.

La desaceleración no sorprende del todo. Pasó lo más grueso de la liquidación agroexportadora y la oferta estacional de divisas se achica. Consultoras privadas marcan que las compras oficiales representan una fracción mínima del volumen operado —en torno al 3%— y leen ese freno como señal de cautela frente a la dinámica cambiaria. En paralelo, el Central vende futuros y papeles atados al dólar oficial para ofrecer cobertura, una herramienta que el Gobierno presenta como parte del poder de fuego ante eventuales corridas.

El presidente Javier Milei defendió la estrategia de mantener el tipo de cambio estable. Argumentó que, si el Central no hubiera comprado unos USD 14.000 millones en el año, el dólar estaría muy por debajo del nivel actual, y remarcó que la prioridad es no desalinear el ancla cambiaria del proceso de desinflación. En agosto el índice de precios marcó 1,7%, el menor valor en más de un año, y el equipo económico proyecta septiembre otra vez por debajo del 2%.

En el mercado, el mayorista cerró cerca de $1.510, todavía lejos del techo de la banda. El minorista del Banco Nación rondó los $1.535 y el blue se ubicó en torno a $1.555. El Presupuesto 2027 del Ejecutivo anticipa un tipo de cambio de unos $1.600 para diciembre de 2026 y cerca de $1.848 hacia fines de 2027, un avance nominal inferior a la inflación proyectada en el mismo documento.

La otra cara del cuadro es la actividad. El PBI del segundo trimestre cayó 0,6% en términos desestacionalizados, aunque sigue positivo en la comparación interanual. Economistas advierten que un tipo de cambio apreciado, sumado a la apertura comercial, complica a industria y construcción, y anticipan otra contracción en el EMAE de julio. Desde el oficialismo responden que las exportaciones serán récord, que la balanza comercial superará los USD 25.000 millones y que no ven motivos para empujar el dólar hacia arriba.

Así, septiembre deja una fotografía tensa: reservas brutas debajo de los USD 50.000 millones, compras diarias testimonialmente bajas y un Gobierno que prioriza la estabilidad del dólar por sobre la aceleración del stock de reservas. El acumulado anual sigue siendo robusto —más de USD 14.000 millones—, pero el ritmo del mes obliga a mirar de cerca cómo se reconstruye la oferta de divisas en el tramo final del año.