El FMI avala el ajuste, pero pide que el crecimiento deje de concentrarse en tres sectores

Desde Washington, la vocera del Fondo Monetario Internacional, Julie Kozack, ratificó este jueves el apoyo del organismo al programa de estabilización argentino y, al mismo tiempo, corrió el eje del debate: el crecimiento, dijo, ya no puede quedarse concentrado en energía, minería y agro. Tiene que ampliarse al resto de la economía y llegar a los trabajadores.

La conferencia de prensa habitual del Fondo se produjo horas después de que concluyera la misión técnica en Buenos Aires —encabezada por Joyce Wong— para la tercera revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas. Kozack confirmó que las conversaciones continúan y que el Staff Level Agreement todavía no está cerrado: el diálogo se extenderá “en las próximas semanas”, con la mira puesta en llevar el expediente al directorio antes de que termine noviembre.

Julie Kozack respaldó el programa de ajuste, pero advirtió que el crecimiento concentrado en energía, minería y agro debe ampliarse al resto de la economía y a los trabajadores. La tercera revisión sigue abierta.

El mensaje no fue un giro abrupto. Kozack enumeró los logros que el Fondo celebra: caída fuerte de la inflación, acumulación de reservas, pasaje del déficit al superávit fiscal y mayor disciplina en las cuentas públicas. “Toda esta estabilización es importante y es una base clave para el crecimiento sostenible”, subrayó. Pero el reconocimiento conjunto con las autoridades argentinas, según la vocera, incluye dos puntos: seguir reforzando la resiliencia del país y asegurar que el crecimiento deje de ser un fenómeno de tres sectores exportadores.

Esa advertencia llega en un momento sensible. En julio la actividad económica cayó 2,9% mensual y 1,4% interanual; el Estimador Mensual de Actividad Económica quedó en su piso desde marzo. Ocho de quince ramas retrocedieron frente a julio de 2025. La pobreza trepó a 32,3% en el primer semestre —cuatro puntos más que a fines de 2025— y el desempleo subió a 7,9% en el segundo trimestre. La inversión acumula diez meses consecutivos en baja y el riesgo país rondó los 600 puntos básicos, el nivel más alto en medio año.

Consultada sobre esos números, Kozack evadió un veredicto de alarma y los metió dentro del paquete de discusión técnica: impacto potencial en la recaudación fiscal, cumplimiento de metas y cómo consolidar la estabilización para que se traduzca en inversión, empleo y mejores oportunidades. Fuentes del programa estiman que un desembolso cercano a los 800–900 millones de dólares quedaría habilitado si el directorio aprueba la revisión; el Gobierno, en paralelo, enfrenta vencimientos con el organismo en noviembre y diciembre.

En la Casa Rosada el tono oficial sigue siendo de paciencia. El presidente Javier Milei, por videoconferencia ante empresarios desde París, pidió tiempo y prometió más reformas si es reelecto en 2027. El ministro de Economía, Luis Caputo, insiste en que el principal riesgo no es cambiario sino perder el tren de la inversión. El Fondo, sin romper el respaldo público, marcó el contrapunto: estabilizar no alcanza si el crecimiento no se distribuye.

La tercera revisión se convierte así en algo más que un chequeo de metas. Es una negociación sobre el relato del derrame. El oficialismo puede exhibir desinflación y superávit; la oposición y los mercados miran actividad, pobreza y empleo. Kozack dejó escrito el criterio con el que el staff evaluará las próximas semanas: sin ampliar el crecimiento más allá de energía, minería y agro, la estabilización queda a mitad de camino.