Gopinath pide más devaluación y reservas antes de 2027

La ex número dos del Fondo Monetario Internacional, Gita Gopinath, volvió a poner el foco sobre el tipo de cambio y las reservas argentinas. En una entrevista con el economista estadounidense Tyler Cowen, la hoy profesora de Harvard planteó que el peso "necesita ajustarse más" y que el país debe acumular divisas a un ritmo "mucho más acelerado" del que lleva hoy, con la mira puesta en las elecciones presidenciales de 2027.

El mensaje llegó en un jueves cargado de agenda económica y política. Mientras el Congreso discute reformas sensibles y el mercado opera en clave electoral, las declaraciones de quien fue la segunda autoridad del organismo multilateral reabren el debate sobre cuánta flexibilidad cambiaria tolera el programa y a qué velocidad puede el Banco Central reforzar su balance.

La ex subdirectora del FMI, Gita Gopinath, pidió mayor flexibilidad cambiaria y una acumulación más rápida de reservas, en una entrevista que repercutió en la agenda económica del jueves.

Devaluación y reservas, el núcleo del diagnóstico

Gopinath fue explícita: considera que al peso argentino "se le debe permitir depreciarse en mayor medida de lo que lo está haciendo actualmente". La recomendación no apunta a un salto abruptamente desordenado, sino a una mayor flexibilidad que, a su juicio, también abriría espacio para comprar dólares y engrosar las reservas.

"Argentina tendrá que acumular reservas de divisas, aunque el objetivo sea contar con un tipo de cambio flotante", explicó. Y agregó que, salvo contadas excepciones, casi todos los países pueden enfrentar episodios de desorden cambiario; pero, dada la historia monetaria argentina, el ritmo de acumulación debería ser claramente más rápido.

El argumento se apoya en una lectura de riesgo político: de cara a 2027, el mercado —sostuvo— hará una pausa para evaluar si las reformas continúan o si se produce una "recaída" como las que el país ya conoció. En ese escenario, un colchón de reservas más grueso funciona como seguro ante la volatilidad.

Elogio fiscal y una duda sobre el sistema político

La economista no escatimó reconocimiento al orden fiscal del presidente Javier Milei. Recordó conversaciones con el mandatario cuando ella todavía ocupaba un cargo de peso en el Fondo y afirmó que está "absolutamente comprometido" con ese eje: "Es un aspecto en el que no cederá en absoluto".

La salvedad llegó de inmediato. Gopinath se preguntó si el resto de la clase política se ha sumado a esa postura y dejó en evidencia sus dudas. El mensaje, leído en clave local, separa el compromiso del Ejecutivo de la incertidumbre sobre la continuidad del programa más allá de un ciclo electoral.

Mora récord y resolución de mercado

Otro tramo de la entrevista apuntó al deterioro de la calidad crediticia. Gopinath señaló que los préstamos en mora han aumentado y que el Gobierno debería implementar "rápidamente" un proceso de resolución impulsado por soluciones de mercado, sin rescates a las entidades.

El contexto local refuerza el punto: según datos del Banco Central, la irregularidad en los grupos familiares alcanzó el 12,9% en julio, un nivel récord para las últimas dos décadas, con particular deterioro en préstamos personales y tarjetas de crédito. La combinación de estabilización macro y tensión microfinanciera vuelve a aparecer como un flanco a vigilar.

Qué implica para la agenda inmediata

El diagnóstico de Gopinath se inserta en una discusión que ya circula entre analistas y operadores: cómo reconciliar desinflación, tipo de cambio más flexible y acumulación genuina de reservas sin depender de nuevos préstamos multilaterales. En intervenciones previas, la propia economista había insistido en que la acumulación debería hacerse "con recursos propios" y no con más financiamiento oficial.

Para el oficialismo, el reconocimiento al superávit fiscal es un activo político. Para el mercado, el llamado a acelerar reservas y a permitir más depreciación del peso funciona como un recordatorio de que la estabilización todavía exige construir buffers antes de que el calendario electoral de 2027 comience a dominar las expectativas.

En síntesis, el mensaje de la ex número dos del FMI condensa tres prioridades: más flexibilidad cambiaria, más velocidad en la compra de divisas y un mecanismo de mercado para contener la mora. El resto —continuidad de reformas, alineamiento político y capacidad de volver a los mercados voluntarios— queda, según su lectura, como la prueba que el país deberá rendir en los próximos meses.