La industria y la construcción rebotaron en agosto tras el derrumbe de julio, pero siguen por debajo de 2025

La industria y la construcción recuperaron algo de aire en agosto, pero no alcanzó para borrar el golpe de julio. Según los datos que el INDEC difundió este miércoles, el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI) subió 1,9% frente a julio en la serie desestacionalizada, mientras que el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) avanzó 0,4%. Contra agosto de 2025, en cambio, las dos actividades siguen en rojo: la industria cayó 3,2% y la construcción, 4,4%.

En el acumulado de los primeros ocho meses, las fábricas muestran una contracción de 2,7% respecto del mismo período del año pasado, mientras que la construcción todavía conserva un saldo positivo de 0,8%. El rebote llega después de un julio muy malo: con las cifras revisadas, la industria había retrocedido 5,1% mensual y la construcción, 4,4%.

Según el INDEC, la industria subió 1,9% y la construcción 0,4% en agosto frente a julio, pero ambas siguen por debajo de un año atrás (-3,2% y -4,4%). La tendencia-ciclo sigue en baja y las consultoras ven un respiro más que una recuperación.

Un rebote que no cambia la tendencia

La serie tendencia-ciclo, que busca reflejar el rumbo de fondo de la actividad, siguió en baja: cedió 0,6% en la industria y 1,1% en la construcción. La mejora de agosto, por ahora, no la revierte.

Once de las 16 divisiones manufactureras quedaron por debajo de un año atrás. La que más pesó fue maquinaria y equipo, con una baja de 24%, arrastrada por la maquinaria agropecuaria (-37,9%) y los aparatos de uso doméstico (-28%), por la menor producción de heladeras y lavarropas. Le siguieron otros equipos, aparatos e instrumentos (-20,6%) y prendas de vestir, cuero y calzado (-14,7%). El INDEC explicó que "los fabricantes nacionales enfrentan una menor demanda interna de sus productos", con más competencia importada. La rama automotriz cayó 8,8% y productos de metal, 9,6%.

Del otro lado, crecieron otros equipos de transporte (12,1%, empujado por las motos, que subieron 27,8%), la refinación de petróleo (4,7%), sustancias y productos químicos (4%), las industrias metálicas básicas (3,3%) y madera, papel, edición e impresión (2,3%). Alimentos y bebidas quedó prácticamente estable, con una baja de 0,2%.

En la comparación con julio, seis de las nueve categorías del índice mejoraron, un dato que el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó en X, donde atribuyó parte de la caída de julio a "shocks transitorios".

Construcción: asfalto y yeso, en caída

En la construcción, la mayoría de los insumos siguió por debajo de agosto de 2025. Las bajas más fuertes fueron las del asfalto (18,4%), el yeso (17%), las cales (13%), los pisos y revestimientos cerámicos (11,9%) y los artículos sanitarios de cerámica (11,4%). El cemento pórtland y el hierro redondo cayeron 8,1% cada uno, y los ladrillos huecos, 9,7%. Solo crecieron el rubro "resto de los insumos", que incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio plano (19,4%), y las placas de yeso (1,2%).

El empleo privado registrado en el sector sumó 375.158 puestos en julio, 0,3% menos que un año antes.

Las consultoras, con paños fríos

"Si bien ambos sectores mostraron recuperaciones en agosto, estas resultan modestas al compararlas con las caídas registradas en julio", señalaron en LCG, donde no ven "drivers claros que impulsen una recuperación sostenida". Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, fue gráfico: "Es una mejora, pero no llega ni a la mitad de lo que había perdido el mes anterior". Diego Coatz, de I+D, habló de "un serrucho con trayectoria descendente", y Federico Tella, de Abeceb, definió el dato de la construcción como "más un respiro que un rebote".

El telón de fondo

Los datos llegan en pleno debate sobre una posible recesión. En julio, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) se hundió 2,9% frente a junio, la mayor caída mensual desde abril de 2020, después de que el PBI retrocediera 0,6% desestacionalizado en el segundo trimestre. A fines de septiembre, Javier Milei negó que el país esté en recesión y cuestionó las series desestacionalizadas del INDEC: "Los indicadores desestacionalizados están dando cualquier cosa", dijo, y defendió la tendencia-ciclo que mira el Gobierno.

El próximo capítulo llega el miércoles 21 de octubre, cuando el INDEC publique el EMAE de agosto; los datos de industria y construcción de septiembre saldrán el viernes 6 de noviembre. Los primeros indicadores privados del mes muestran un cuadro mixto: según Coatz, la producción de autos cayó 16% interanual, mientras que los despachos de cemento repuntaron 4,5%.