La recaudación creció 3,7% real en septiembre, pero el IVA sigue en baja

La Agencia de Recaudación y Control Aduanero informó que los ingresos tributarios de septiembre alcanzaron $21.358.918 millones. En términos nominales, eso implica un salto interanual del 38,3%. Descontada la inflación —con un supuesto de IPC cercano al 1,9% mensual—, el crecimiento real se ubica en torno al 3,7%. Es la tercera mejora del año después del serrucho de mayo, julio y el estancamiento de agosto.

El dato llega en un momento en el que el oficialismo busca mostrar señales de recuperación ante inversores, justo mientras la comitiva nacional cierra su gira europea. El número agregado, sin embargo, esconde una composición desigual: dos tributos explican casi toda la mejora, y el impuesto más ligado al consumo doméstico vuelve a mostrar debilidad.

Los ingresos tributarios de septiembre sumaron $21,36 billones: +38,3% nominal y +3,7% real. Ganancias y retenciones empujaron el resultado; el IVA neto cayó 5,4% real y acumula once meses en rojo.

Ganancias y retenciones, los motores

El Impuesto a las Ganancias aportó $4,77 billones y creció 63,3% nominal, unos 22,5% en términos reales. Según el fisco, incidieron los mayores anticipos de sociedades, el ingreso del primer anticipo de personas humanas del período fiscal 2026 —que el año pasado venció en agosto— y el aumento de retenciones impositivas, atenuado por la actualización de escalas y deducciones de la cuarta categoría.

Los derechos de exportación fueron el tributo de mejor desempeño relativo: $1,12 billones, con un alza real cercana al 49,5%. Pesaron el tipo de cambio, precios más altos del complejo sojero-cerealero y de hidrocarburos, y mayores exportaciones de combustibles y minerales. También jugó una base de comparación baja: en septiembre de 2025 regía una alícuota cero temporal para varios granos, y en junio-julio de ese año se habían adelantado pagos por la baja de alícuotas.

Los aportes y contribuciones a la Seguridad Social, segundo tributo en importancia, sumaron cerca de $4,97 billones y habrían crecido 1,6% real. El organismo lo atribuyó al aumento de la remuneración bruta promedio y a una mayor distribución de facilidades de pago, en medio de regímenes de formalización laboral.

El IVA sigue en rojo

El contraste lo marca el IVA neto de devoluciones y reintegros. Recaudó $6,92 billones y cayó 5,4% real interanual. El componente impositivo retrocedió alrededor de 1,7%; el aduanero se desplomó cerca de 18,4%. Con este resultado, el principal impuesto nacional acumula once meses consecutivos de baja real, desde noviembre de 2025.

Analistas del mercado advierten que la recaudación de IVA de septiembre mezcla operaciones de meses previos —junio, julio y agosto—, no las ventas del propio mes. Por eso leer el dato como un termómetro instantáneo del consumo puede ser engañoso. Aun así, la tendencia de once meses en negativo refuerza la lectura de un consumo masivo todavía flojo.

En el otro extremo, Bienes Personales cayó 27,5% real y los derechos de importación, 23,4%. El impuesto a los combustibles, en cambio, mejoró cerca de 15,7% real, impulsado por actualizaciones del tributo. El impuesto al cheque se mantuvo casi plano en términos reales (−0,3%), pese a un día hábil más, en un escenario de nuevas exenciones sobre billeteras digitales y cuentas exclusivas de préstamos.

Lectura cautelosa del acumulado

En los primeros nueve meses del año, la recaudación tributaria nacional habría descendido un 3% real interanual. Si se excluyen derechos de exportación e importación, la baja se reduce a 1,5%. El IVA neto acumula −6,5% en el año; los aportes a la Seguridad Social, −3,1%. Combustibles lidera las subas (+18,8%) y Ganancias mejora 7,3% en el acumulado.

Especialistas fiscales y privados coinciden en relativizar el "rebote" de septiembre: el calendario de anticipos de Ganancias cambió respecto de 2025, la comparación de retenciones está distorsionada por el período de alícuota cero del año pasado, y el IVA refleja con rezago la actividad previa. El oficialismo, en tanto, destaca el IVA impositivo por encima de la inflación como un indicador de que el consumo empezó a reaccionar.

La foto del mes, entonces, es ambigua. Hay crecimiento real del total, pero concentrado en tributos sensibles a precios externos, tipo de cambio y vencimientos. El termómetro del consumo interno sigue en terreno negativo. Para que el dato se traduzca en narrativa de recuperación sostenida, el fisco necesitará ver al IVA salir del rojo en los próximos meses —no solo a Ganancias y a las retenciones empujar el agregado.